El Gobierno busca descomprimir la presión financiera antes de las próximas licitaciones
En un intento por reducir la tensión en el mercado financiero y administrar con mayor previsibilidad el calendario de pagos, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) concretó un canje de deuda del Tesoro Nacional por un total de \$5,4 billones. La medida apunta a aliviar los compromisos inmediatos y estabilizar las expectativas ante la suba de tasas de interés y el clima de incertidumbre electoral.
La operación fue oficializada este lunes a través de la Resolución Conjunta 548/2025, publicada en el Boletín Oficial, y fue articulada entre las secretarías de Finanzas y Hacienda. El swap consistió en la conversión de Letras Capitalizables en Pesos (LECAP) con vencimiento el 15 de agosto de 2025 (S15G5) por Bonos Capitalizables (BONCAP) con vencimiento el 15 de diciembre de 2025 (T15D5), ambos emitidos originalmente en octubre de 2024.
Este movimiento forma parte de la estrategia del Gobierno para restar presión a un exigente calendario de vencimientos, agravado por el reemplazo de las Letras de Financiamiento (LEFI), que implicaron compromisos por alrededor de \$45 billones a saldar antes de las elecciones nacionales. Buena parte de esos vencimientos se concentran en ciclos quincenales, lo que obliga al Tesoro a renovar grandes volúmenes de deuda en condiciones de alta volatilidad y con tasas cada vez más elevadas.
Más allá del impacto inmediato del canje, todas las miradas del mercado están puestas en las próximas licitaciones y en el comportamiento que adopten los bancos —principales tenedores de estos instrumentos— en un contexto de tasas ascendentes y dudas sobre el rumbo económico.
Desde el Ministerio de Economía remarcan que estas operaciones buscan extender los plazos de la deuda en pesos y dar mayor previsibilidad al mercado. Sin embargo, los analistas advierten que, aunque el canje alivia parcialmente las tensiones de corto plazo, el verdadero test será la respuesta del sistema financiero en las subastas que se sucederán en las próximas semanas.
Fuente NA
